El viernes último, Miguel Pesce le giró $60.000 millones al Tesoro para que Guzmán pudiera reponerse del traspié de la última licitación de agosto y tener caja para septiembre. Fue la octava "Transferencia de Utilidades" de 2021 luego de otros tres giros por "Adelantos Transitorios". Con esta suma, ya son $770.000 millones los que el Banco Central emitió en lo que va del año para cubrir el déficit fiscal.

Pese a las acusaciones de emisión desenfrenada de la oposición, lo cierto es que en igual período de 2020 el Banco Central, entre transferencias de utilidades y adelantos transitorios, había emitido un total de $1.512.000 millones, es decir, que en términos nominales la emisión para monetizar el déficit se redujo a la mitad.

Si, en cambio, se la piensa en dólares o ajustada por inflación, la emisión para el déficit fue incluso menor. Y por esto, el ministro Guzmán también es criticado por el ala más dura del kirchnerismo que reclama más gasto social financiado con emisión monetaria.

Estrictamente, la emisión monetaria para el Tesoro -medida en dólares oficiales- pasó de ser de 22.552 millones de dólares entre el 1 de enero y el 3 de septiembre de 2020 a ser de 8.094 millones de dólares en lo que va de este año. Y si se la mide a tipo de cambio paralelo (promedio de $155,5) se reduce a 4.952 millones de dólares de unos 14.000 millones de dólares (a $108 promedio) en igual período de 2020, es decir se achicó un 65%.

En este sentido, en el Ministerio de Economía circuló un gráfico que compraba la emisión para asistir al Tesoro con la del gobierno de Macri y, medida en términos reales, mostraban que en lo que va de 2021 Pesce viene emitiendo menos que Sturzenegger en sus dos primeros años al frente del Banco Central.

LPO reconstruyó ese gráfico medido en dólares oficiales y en dólares libres y constató que en 2021 el Banco Central viene emitiendo menos que en 2016 si se usa la cotización del Banco Nación, en cambio si se toma el dólar MEP o "dólar bolsa", lo que se observa es que la de este año es menor a la de 2016 y la de 2017. En cambio, las de 2018 y 2019 fueron sustancialmente menores con 2.728 millones de dólares y 4.015 millones, respectivamente.

Sin dudas, la emisión más alta fue la del 2020. Con la pandemia, el Banco Central emitió más de un billón y medio de pesos, el equivalente a 22.552 millones de dólares a tipo de cambio oficial o 14.000 millones a tipo de cambio "MEP".

En cambio, los años de menor edición fueron el 2018 y el 2019. Es que el célebre 28D de 2017, a cambio de modificar las metas de inflación se comprometió a no pedirle más adelantos transitorios al Banco Central. Si embargo, por la devaluación en 2019, el Tesoro se vio favorecido por más utilidades que dispararon hacia fin de año la emisión. De hecho, en los primeros 20 días del gobierno de Alberto Fernández y antes de que empezara 2020 se emitieron pesos por el equivalente a 2673,5 millones de dólares.